地方競馬の複勝1.2〜1.6倍で、1,000円を全額ずつ転がして10,000円を目指すとどうなるか。229開催日の実際の払戻で模擬すると、成功は60周に1周、周の回収率は21%でした。目標を2倍に下げても52%です。転がしは1回あたりの回収率を回数分かける仕組みであることを、数字で確かめます。

第2部（第10〜14回）で測った地方競馬の市場の事実を一枚にまとめます。そのうえで、当方の価格モデルの考え方と、買い目を締切後から発走前までに X へ投稿し、結果を毎日ブログで公開する前向き検証の方法を説明します。

回収率の数字はどこまで信じられるか。150開催日で証明できる差は単勝で22〜27ポイント、12年のうち100%を超えたのは5年、確定オッズで作った入力で110.98%が判定時点で83.07%に。当方自身の検証を材料に、回収率の主張を点検する6項目をまとめます。

前走で「展開が不利」「枠が不利」だった馬の次走の単勝回収率は59〜66%で、市場全体の68〜70%を下回る。「強い相手に僅差」「力上位なのに大敗」の馬は78〜83%。差は2018年以降に縮んでいる。大穴という集団と、締切前のオッズの動きもあわせて計測した。

地方競馬の16年（2010〜2025年・21万レース）を確定オッズで年ごとに計測。1番人気の勝率と市場の精度はほぼ横ばい。30〜99倍の単勝回収率は55〜58%から68〜70%へ上昇。名古屋は固さが薄れ、大井は逆に固くなり、場ごとの差が縮んだ。

地方競馬の複勝を2021〜2025年の60,242レースで計測。実効控除率は約24%で単勝より約3ポイント重い。1番人気が3着から消えると複勝配当の中央値は140円から230円へ上がる。結果で分ければ他の馬の複勝は100%を超えるが、1番人気のオッズだけで選んでも控除は超えない。

確定オッズで計算したバックテストの回収率は、実際に買える値段で測り直すと下がります。地方の「締切60秒前のオッズ」の中身は4分前の発表で、選んだ馬の値段は締切までに下がり、複勝では選ぶ値段の違いだけで12.86ポイント上振れしました。単勝と複勝の差と、バックテストを読むための点検表。

地方競馬で「前走と同じクラス・同じ組にとどまった馬」が1番人気のとき、他の1番人気より複勝回収率が6.5ポイント低い（片側95%区間 −10.7〜−2.3）。転入11戦目以降・前走で見放された1番人気は区別できず。事前登録した検証の記録。

地方競馬の「常に下位の馬」は締切前の値段でも複勝回収47%、「上位騎手からの降格」は61%。市場は過大に値付けしている。ただし価格モデルの選別から外しても上乗せはゼロ。事前登録した検証の記録。

地方競馬で取れる情報と取れない情報（調教・馬場含水率・票数・コンピ指数・JRDB・出走手当・所属・脚質）を項目ごとに整理。連載「地方競馬の解体新書」第1部（全9回）の事実のまとめ。